L’économie française devrait s’avérer plus résiliente que celle de ses voisins européens cette année. Dixit, en substance, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, vendredi 8 mars, au lendemain de l’annonce du nouveau plan de soutien de la BCE à l’économie de la zone euro. Non pas que l’Eurogroupe soit menacé de récession, mais la Banque centrale européenne a jugé nécessaire de procéder à un revirement dans la normalisation de sa politique monétaire. Elle reporte la hausse de ses taux directeurs à l’année prochaine au plus tôt, et annonce le lancement de nouvelles opérations de refinancement à long terme ciblées à partir de septembre, des crédits géants accordés aux banques pour contrer le ralentissement de la croissance en zone euro.
A l’instar de l’OCDE (Organisation de Coopération et de Développement Economique) en début de semaine, la BCE revoit à la baisse ses prévisions de croissance. Elle n’attend plus que 1,1% de hausse du PIB en 2019 en zone euro et 1,6% en 2020, contre 1,7% pour les deux années lors de ses précédentes prévisions communiquées en décembre. Pour 2021, les services de Mario Draghi tablent toujours sur une croissance de 1,5%. Y-a-t-il péril en la demeure ? Non. Mais la situation internationale imposait une réaction préventive. Très dépendante du commerce international, la zone euro subit depuis plusieurs mois des risques de plus en plus importants : des tensions protectionnistes aux inquiétudes géopolitiques, en passant par le Brexit et les turbulences dans certains pays émergents. Dans ce contexte, le contre-feu allumé par la BCE relève du pragmatisme.
Est-ce que ce contre-feu utile sera pour autant efficace ? Les prochains mois le diront. Mais cette initiative, liée aux prévisions économiques moroses des différentes institutions internationales, montre à quel point la bataille de la croissance et de l’emploi est loin d’être gagnée. Chaque jour apporte son lot de nouvelles surprises, que politiques et décideurs économiques s’efforcent de gérer au mieux, en pilotant au plus serré. Gageons que cette nouvelle édition de 30 Nuances d’Eco vous aidera à décrypter cette riche actualité économique, dans toutes ses dimensions. Les trente membres du Cercle des économistes livrent ici leur décryptage. Bonne lecture.
