30 nuances d’éco 31

L’Allemagne souffre de la contraction des « industries du passé » (automobile, chimie, biens d’équipements industriels soit 15 % du PIB), de la dégradation de la compétitivité de ses coûts et des taux d’intérêts négatifs. Mais Berlin ne doit-elle pas s’en prendre à elle-même ? Le bilan d’Angela Merkel sera peut-être d’avoir effacé les réformes Schröder.

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Dans son dernier ouvrage intitulé « Capital et idéologie » (Seuil), l’économiste Thomas Piketty estime inquiétante la captation de la croissance par les plus riches. Il faut se méfier de « la passion de l’égalité », lui répond Philippe Aghion dans une réponse sans détours.

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La classe politique britannique offre depuis quelques mois un spectacle inédit qui tout à la fois fascine, lasse et terrifie. Il serait néanmoins un peu rapide d’en conclure que les acteurs ne sont que des bouffons et que, si la Grande-Bretagne en est là où elle est, c’est bien la faute de ses dirigeants. Si la Grande-Bretagne n’a jamais vraiment réussi son entrée dans le projet européen, il est néanmoins impératif, pour elle et pour l’Europe, qu’elle réussisse sa sortie.

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Au moment où la France profite des taux d’intérêt très bas pour lever des quantités jamais vues sur les marchés de dettes publiques, la nouvelle Présidente de la BCE, Christine Lagarde, en 2020, devra répondre à trois questions centrales pour la politique monétaire de la zone euro. Faut-il que la BCE ait un autre objectif que l’inflation ? Quels sont les avantages et les inconvénients des taux d’intérêt nuls et négatifs, et lesquels l‘emportent ? La remontée des taux d’intérêt est-elle possible ?

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Quels liens entre innovation numérique, confiance en son voisin et vote « antisystème » ? Yann Algan et trois chercheurs se sont penchés sur l’analyse économétrique de données de sciences sociales sur la France, l’Europe et les Etats-Unis pour expliquer la montée des forces populistes. La confiance a longtemps été ignorée de l’analyse électorale. En réalité, son pouvoir explicatif est central pour comprendre les succès des forces antisystème.

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La Banque centrale européenne prépare un ensemble de mesures pour continuer de soutenir l’économie du Vieux Continent. Ces mesures incluent une baisse des taux d’intérêt mais prévoient des compensations pour les effets des taux négatifs sur les banques. Patrick Artus explique pourquoi la poursuite de cette politique monétaire n’est pas sans risques, loin s’en faut.

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Retraites. La concertation sur la réforme des retraites a marqué la rentrée à Matignon. Le Premier ministre, Edouard Philippe ont mené de nouveaux entretiens avec les partenaires sociaux. Le secrétaire général de FO, Yves Veyrier, fera « tout pour empêcher » l’exécutif de mettre en place un « régime unique par points« . Favorable au principe de cette réforme, son homologue de la CFDT, Laurent Berger, a dit s’attendre à une discussion « longue » et « compliquée ».

Politique monétaire. La France a levé un record de dix milliards d’euros à long terme sur les marchés jeudi, à des taux d’emprunt qui ont atteint un nouveau plus bas. La charge de la dette de l’Etat français devrait être allégée de deux milliards d’euros cette année par rapport aux prévisions de la loi de finances, du fait de la faiblesse des taux d’intérêt. Les entreprises empruntent à bon compte, les Etats dépensent, les particuliers empruntent… les taux d’intérêts négatifs n’ont-ils que des avantages ? Non, loin s’en faut.

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Le type de conflit leader-challenger, dont l’histoire a connu de nombreux exemples (Athènes-Sparte, guerre du Péloponnèse, Grande-Bretagne-Allemagne, après la défaite française de 1870 ou les États-Unis et l’URSS entre 1945 et 1991), n’a pas toujours donné lieu à un conflit global. Aujourd’hui, un conflit de haute intensité entre les États-Unis et la Chine est possible, bien qu’il soit parfaitement évitable.

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Les taux d’intérêt négatifs sont problématiques, car il existe des actifs financiers qui rapportent 0% comme les billets et les dépôts à vue. Toute l’épargne peut donc basculer sur cette forme de placements à 0%. Si les dépôts étaient rémunérés au taux de marché, comme les banques suisses commencent à le faire, les taux négatifs pourraient être encore plus faibles. Il n’y a pas de risque de crise à court terme mais il convient de faire attention au coût des taux négatifs.

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Réguler les Gafa ne suffira pas à nous protéger de leur domination technologique. Il nous faut dans ce domaine des géants européens à la hauteur de notre puissance économique. Une façon, aussi, d’infléchir les exagérations d’une société numérique irrespectueuse.

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Publicité et diffusion des films à la télé assouplis, fusion entre le CSA et l’Hadopi, investissement des plateformes dans la création, organisation de l’audiovisuel public…  Voici les principales dispositions de la réforme de l’audiovisuel récemment présentées par le ministre de la Culture, Franck Riester. Gros plan sur les ambitions du gouvernement concernant une importante réforme du quinquennat.

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L’accentuation de cette politique monétaire ultra-accommodante fondée sur des taux d’intérêt très bas, voire négatifs, n’a pas que des avantages. Pénalisante pour les épargnants, elle est ravageuse pour les banques de la zone euro. Le poison lent – et durable – des taux négatifs va imposer aux banques européennes des choix stratégiques. Deux pistes s’offrent à elles

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Supprimer l’âge pivot de départ à la retraite et privilégier la durée de cotisations : ce sont quelques-unes des mesures envisagées par le gouvernement pour la prochaine réforme des retraites. Est-ce qu’elles rendraient le système plus équitable ?

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La vive controverse qui a opposé les présidents français et brésiliens à propos des incendies de l’Amazonie n’est pas un simple accroc diplomatique. Elle témoigne de la tension croissante entre deux types d’intérêts difficiles à concilier : notre besoin collectif de prendre soin de bien communs, comme le service environnemental que rend la forêt amazonienne, et l’affirmation intransigeante de la souveraineté nationale. Comment surmonter cette contradiction brûlante ?

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Après des mois compliqués, les prix du pétrole connaissent une rentrée agitée. Soumis aux aléas politiques et diplomatiques sur la scène internationale, les cours du pétrole se cherchent en permanence. Pour Jean-Marie Chevalier, le président américain, Donald Trump, va continuer de peser sur un marché appelé à rester volatile.

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France. Face au ralentissement de l’activité au sein de la zone euro, l’économie française fait de la résistance, portée par une demande intérieure supérieure à celle de ses voisins. Signe d’un possible changement de tendance : les dépenses des ménages en biens ont rebondi de 0,4% en juillet, après avoir baissé de 0,2% en juin.

Europe. Entre le Brexit, la crise politique en Italie et le ralentissement allemand, l’Europe fait une rentrée sur les chapeaux de roue. Où va-t-elle ? Un danger imminent ou des raisons d’espérer ? Quelles conséquences pour la zone euro ? La prochaine arrivée de Christine Lagarde à la présidence de la Banque centrale européenne peut-elle influencer la situation ?

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L’économie est à un tournant, à côté duquel les tournants keynésien et monétariste apparaîtront comme de petites oscillations. Il est déclenché par l’avalanche des données individuelles, de ménages et de firmes, provenant de capteurs divers aujourd’hui et, demain, de milliards d’objets connectés. Leur traitement avec des méthodes économétriques centrées sur la recherche occupe aujourd’hui la grande majorité des économistes et ébranle profondément les méthodes de la discipline et même son épistémo­logie.

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L’enjeu de la réforme des retraites, c’est d’abord l’égalité des règles. Les Français sont aujourd’hui persuadés que les dés sont pipés. Comme l’avait souligné en 2016 un rapport de France Stratégie, ils doutent de leurs institutions sociales. A côté des grands privilèges, les petits pérennisent la perception d’une grammaire sociale faussée. Les tensions internes au gouvernement ont conduit à s’écarter de la stricte logique d’un système par points.

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Les annonces récentes de Mario Draghi montrent un fonctionnement assez « simpliste » de la BCE : l’inflation reste inférieure à l’objectif d’inflation, l’inflation anticipée recule, donc la politique monétaire devient plus expansionniste. Malheureusement, ce comportement basique de la BCE montre qu’elle ne répond à aucune des questions importantes aujourd’hui pour la politique monétaire.

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Les annonces récentes de Mario Draghi montrent un fonctionnement assez « simpliste » de la BCE : l’inflation reste inférieure à l’objectif d’inflation, l’inflation anticipée recule, donc la politique monétaire devient plus expansionniste. Malheureusement, ce comportement basique de la BCE montre qu’elle ne répond à aucune des questions importantes aujourd’hui pour la politique monétaire.

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Le G7 de Biarritz est un succès incontestable sur le plan de la sécurité internationale, même si ses effets réels devront être confirmés, sur le dossier iranien et s’agissant de la situation politique en Libye ou en Ukraine. Mais dans la Déclaration des Chefs d’Etat et de Gouvernement, les questions économiques sont réduites à la portion congrue et à des propos insignifiants. Or, la situation macroéconomique mondiale est inquiétante à bien des égards

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Il convient de dresser un bilan sincère et juste du capitalisme. D’où viennent toutes les critiques que l’on entend aujourd’hui ? D’un phénomène très simple. Depuis dix ans, nous voyons émerger avec force deux conséquences néfastes de ce modèle né après-guerre. La première, c’est le creusement les inégalités dans les pays riches. La seconde, c’est le dérèglement du climat. La mondialisation est déjà en train d’accomplir son tournant.

#capitalisme #environnement #inégalités #climat

Après une trêve estivale toute relative, faut-il s’attendre à une rentrée mouvementée pour les marchés financiers ? De Biarritz à Jackson Hole, Jean-Paul Betbeze dresse la liste des jalons susceptibles de mettre les opérateurs à rude épreuve.

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